本文摘要：图片来源：视觉中国　　记者 | 马晓甜　　新的上证综指来了。

图片来源：视觉中国　　记者 | 马晓甜　　新的上证综指来了。　　A股市场第一条股票指数、具有近30年历史的上证综指将在7月22日步入首次月修改。

　　根据此前上交所透露的方案，此次修改主要还包括：一是指数样本去除风险警告板股票，二是延后新股划入指数的时间点，沪市新的上市证券于上市剩一年后算入指数，巨型企业上市剩三个月后算入指数;三是科创板、CDR公司未来将不会被划入上证综指。　　上交所回应，本次上证综合指数编成修改的实行，糅合国际代表性指数编成调整的作法，白鱼使用无缝交会的方式展开，即指数编成方案更改生效日点位与前一交易日点位无缝交会，生效日动态点位基于前一交易日收盘点位及样本股当日涨跌幅计算出来。因此，上证综合指数编成修改的实行会影响上证综合指数的连续性，不影响投资者观测市场行情。

　　兴业证券分析师徐寅分析称之为，上证指数编成规则的修改，使得其稳定性获得提升，同时减少了上证指数对于上交所上市公司的代表性以及我国经济的代表性。　　其一，风险警告的股票无法代表上交所上市公司的主流投资价值，将其去除后，上证指数可以更佳的体现上交所上市公司的总体展现出与投资价值。

其二，修改后的规则将日均总市值名列在沪市前 10 位的新股划入时间缩短至 3个月，其他新股划入时间缩短至 1 年。调整后的规则回避了股票上市倒数涨停后的高波动时段。因为日均总市值名列在沪市前10位的特大市值股票价格平稳所需的时间总体上短于其他股票，因此新规综合考虑到了上证指数的价格稳定性和指数代表性；其三，科创板作为上交所的板块，将其中公司划入上证指数不仅是上证指数的理应之意，更加能提高上证指数中科技创新型公司的占比。

　　作为A股晴雨表，上证指数修改后将对市场带给怎样的影响？　　西部证券首席策略分析师张弛预测，修改实行之后，上证指数走势未来将会向好。他认为，本次修改提高了上证综合指数的市场代表性与稳定性。

对标标普500指数和纳斯达克指数，科技股助力美股十 年长牛，而目的为加快科技型企业发展、为科技型企业获取融资的平台的纳斯达克市场也在这十年超过了难以置信的330.86%的涨幅，两类指数的相关性堪称超过99.11%。与纳斯达克定位完全一致的科创板此次划入上证指数，预期不会有更为必要的提振起到。　　华宝证券李真团队则指出，此次指数调整对市场影响受限，更好是情绪面的短期提振效果。首先，此次上证综指编成方案调整之后依然维持总市值权重方式，一方面巩固了指数的额抗操纵性，另一方面也减少了指数的行业代表性。

在抗操控层面，总市值权重使得部分总市值较小但流通股本占到较为小的成分股权轻被缩放，而部分总市值稍小但流通市值较高的个股权重则偏高； 在行业层面，上证综指的银行板块权重有显著缩放，而食品饮料、医药 生物、计算机等长年低景气度板块的占比则偏高，影响了上证指数的收益性和行业代表性。　　其次，目前上证综指的密切相关意义小于其投资属性，投资者更好的将上证综指用作取决于A股市场涨跌，而必要追踪上证综指的产品则较较少，先前基金投资策略随指数编成方案调整带给的资金变动对适当成分股的影响受限。从科创板成分股来看，当前科创板个股占到上证综指总市值的比重大约在4.5%左右，按这一比例估计上证综指编成方案修改对科创板个股带给的增量资金也比较受限。

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